К высокой инфляции и низкой безработице прибавились и проблемы в банковской сфере
Федеральная резервная система (ФРС)
проводит мартовское заседание в условиях повышенной неопределенности, поскольку
к высокой инфляции и низкой безработице прибавились еще и проблемы в банковской
сфере.
Консенсус-прогнозы, составленные Trading Economics и
Bloomberg, предусматривают подъем ставки на 25 базисных пунктов на заседании,
которое проходит 21-22 марта. Котировки фьючерсов на уровень ставки говорят о
том, что трейдеры видят примерно 83%-ную вероятность такого шага.
При этом многие экономисты, включая представителей ведущих
банков Уолл-стрит, отозвали прогнозы на подъем ставки и теперь полагают, что
Федрезерв в марте возьмет паузу и не станет менять стоимость заимствований, пишет Интерфакс-Казахстан.
«Предстоящее заседание Федерального комитета по операциям на
открытых рынках (FOMC) является самым непредсказуемым за всю эпоху forward
guidance», — написал в твиттере глава компании Bianco Research Джим Бьянко.
Федрезерв публикует forward guidance, то есть прогнозы относительно будущего
направления денежно-кредитной политики, с 2003 года.
«Федрезерв оказался между молотом и наковальней, — сказал
профессор Университета Нотр-Дам Кристиан Баумайстер. — Им придется продолжить
борьбу с инфляцией, но теперь в условиях повышенных рисков в банковском секторе».
На предыдущем заседании, состоявшемся 31 января — 1 февраля,
ФРС повысила ставку на 25 б.п., до 4,5-4,75% годовых.
Сразу после того заседания рынки были уверены, что теперь
Федрезерв вернется к привычному темпу изменения ставок на 25 б.п. Однако после
ряда статданных, указавших на более медленное, чем ожидалось, замедление
инфляции в США, и «ястребиных» выступлений главы центробанка Джерома Пауэлла в
Конгрессе ожидания изменились в сторону повышения ставки сразу на 50 б.п. в
марте.
Затем стало известно о закрытии и переходе под контроль
Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) Silicon Valley Bank,
16-го по размеру банка в США. Такая же участь постигла нью-йоркский Signature
Bank, а акции First Republic Bank рухнули на 80%, несмотря на получение банком
экстренной помощи в размере 30 млрд долларов.
Проблемы банковского сектора заставили
инвесторов вспомнить про кризис 2008 года и пересмотреть свои прогнозы
относительно дальнейших действий Федрезерва.
Первыми прогноз, предусматривавший повышение ставки ФРС в
марте, отозвали аналитики Goldman Sachs Group. За ними последовали
экономисты британского Barclays, а старший экономист Apollo Global Management
Торстен Слок предположил, что Федрезерв и вовсе откажется от планов дальнейшего
подъема ставки.
Их оппоненты, включая старшего экономиста Dreyfus and Mellon
Винсента Райнхарта, отмечают, что решение не повышать ставку может стать для
рынка тревожным сигналом о том, что ФРС боится проблем в финсекторе.
«Мне кажется, если они возьмут паузу, им придется объяснить,
что именно вызывает их опасения. Я не уверен, что пауза успокоит рынок», —
сказал бывший замглавы ФРС Роджер Фергюсон.
Глава отдела макроэкономических исследований в Renaissance
Macro Research Нил Дутта также указал на то, что последние статданные по
американской экономике служат достаточным основанием для подъема ставки на 50
б.п., и повышение на 25 б.п. может стать компромиссным вариантом для ФРС.
«Пересмотр оценки ВВП в сторону повышения, сильные данные по
розничным продажам, заявкам по безработице и рынку жилья… Мы подошли к этому
моменту в довольно хорошем состоянии», — написал Нил Дутта.
Решение ФРС будет объявлено в среду в 21:00 мск вместе с обновленными макроэкономическими прогнозами.
Читайте также